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子弹对准富士康
来源:未知发布时间:2020-07-27 15:28

  出品|前沿科技租

  作者|张家豪

  头图|2011 年 8 月 26 日,深圳富士康龙华工厂,周杰伦在富士康爱善心施舍暨明星慈善晚会上

  1988 年 10 月,郭台铭终于站到了深圳龙华的土地上,一座百余人周围的工厂已经准备好要在这片荒地上拔地而首。这一年, 在后来也被称为“台商元年”。

  那一刻的郭台铭,能够还没认识到富士康的进入,会给中国制造业带来多大的转折,以及,这座“电子围城”会教育出多少电子制造业的人才,多少的富士康大陆学生。

  元年的这座深圳龙华工厂里,有一位不首眼的女工,行为富士康在大陆的首批工人,这一年的她只有 21 岁。

  9 年后,曾经的女工已经晋升为“科长”——大陆管理层在鸿海如许的台企能达到的最高职位。已经得到有余经验的她选择脱离,与哥哥共同收购了香港立讯,这位女工叫做王来春,而这家公司后来叫做立讯细密。

  收购香港立讯以后,王来春最先发挥本身在富士康的所见所学,选择从老本走连接器的代工着手,2004 年,王来春在深圳创建了立讯细密,很快成为了大陆的连接器代工龙头。2010 年,立讯细密在深圳交易所上市,创首人王来春身价达到了 23 亿。

  曾经的富士康学生,在 20 多年后,终于成为了能和师傅同场竞技的对手——立讯细密进入了 iPhone 整机代工名单。

  7 月 17 日晚间,立讯细密发布公告称,其控股股东拟以 33 亿元人民币价格收购纬创投资(江苏)有限公司和纬新资通(昆山)有限公司 100% 股权。立讯细密计划出资不超 6 亿元,计划于 2020 岁暮前完善有关交易。完善交易后,立讯细密也将成为 iPhone 的首家中国大陆代工厂商。

  此前,iPhone 的生产被台湾厂商垄断,按照台湾元大证券顾问公司(Yuanta)的计算,鸿海集团的比例高于 70%,台湾和硕超过 20%,而台湾纬创的份额少于 5%。

  立讯此次进入 iPhone 代工,被视作大陆制造业吹首的逆攻号角,《日经信休》用“台湾企业垄断 iPhone 生产的历史落幕”如许的标题,来形容此桩收购的影响。

  富士康竖立了一个重大不可催的制造业堡垒,现在这个堡垒的砖块,隐约有些松动。

  立讯细密的袭击

  行为“学生”,立讯细密几乎完善地复刻了富士康的成长路线——从连接器代工到模组代工,末了到整机代工,王来春隐微在富士康的生涯中学到了它最精髓的东西。自然,对于这一点王来春并不隐讳,多次公开外示公司的添长正是学习了鸿海的模式。

  经过连接器掘得第一桶金后,立讯在 2010 年于深交所上市。而有了优裕的资金后,立讯就开启了一系列的收购入股步伐:

  2011 年,收购昆山联滔电子,打入苹果供答链;

  2012 年,收购珠海双赢,进军 PFC(软性电路板)周围;

  2013 年,入股台湾连接器厂商宣德,这是立讯第一次与台厂结缘;

  2013 年,收购德国汽车塑胶件公司 SUK,进入豪车厂家的供答链。

  除此之外还有江西博硕(添码连接器和线缆制造),福建源光(汽车线束拼装)等等,立讯用收购和持股的手段,一步一步扩展着业务的边界。

  近来的一次主要收购,是 立讯细密在2017年经过收购声学元件厂美律苏州厂,闯入声学元器件、拼装周围。靠着这桩收购,立讯成功打入苹果声学供答链,成为真无线耳机(TWS) AirPods 的代工厂。

  这三年,也是 TWS 走业飞速添长的三年,消亡的 3.5mm 耳机孔让塞在耳朵里的真无线耳机成了紧俏商品。2017~2019 年,立讯的业绩与股价首飞,到现在为止,立讯也是 AirPods 系列最大的代工厂。

  今年 4 月份,立讯细密发布了 2019 年年报,期间实现买卖收好 625 亿元,同比添长 74.38%;归属于上市公司股东的净收好 47.1 亿元,同比添长 73.13%,均高于市场预期。而更早的几个季度,立讯也都保持了高额添速。

  截至现在,立讯细密市值超过 4000 亿元(约相符 570 亿美元),而鸿海集团的市值约近些年犹疑在 300~400 亿美元。

  不克否认的是,立讯细密是在鸿海的羽翼下成长的。早些年间,立讯的大片面营收都是来自鸿海的声援——立讯代工连接件,再交予富士康整机生产。2010 年的招股书表现,立讯来自富士康的营收赓续三年超过了 45%,郭台铭的胞弟郭台强也在上市前夕成为了立讯的第三大股东。

  立讯靠着“买买买”,成为了代工龙头,并成为了苹果的中间供答商之一,经过收购纬创工厂,也终极进入了整机代工周围。

  相比较 AirPods、APPle Watch 等产品线,苹果的中间业务 iPhone 的整机代工门槛要更高一些,对于现在的立讯来说,从收购着手,是一步稳棋。

  纬创在昆山的工厂,其实并未打入苹果高端机的代工业务,以前主要以生产 iPhone SE,iPhone 8,iPhone XR 为主,由于爆出了质量题目,还曾被苹果勒令收工两周。2018 年,纬创也无缘首批拼装商名单。昆山纬新的收好率走矮,赓续三年处于折本状态。

  纬创想剥离折本的业务,而立讯则是必要扩展业务边界,一桩双赢的交易。

  招走证券研报外示:

  如本次股权收购成功,将可拓宽公司现有产品的出售渠道,与公司现有业务产生有效协同也将有利于上市公司的零部件深度垂直整相符,包括既有连接器、无线充电、天线、声学、马达等,以及 Sip 和诸多湮没新业务组织,协同效答将较为清晰。

  郭台铭的忧忧郁

  立讯早期的发展,离不开鸿海的声援。但对于“学会徒弟,饿物化师傅”的戏码,看客们总是笑见的。

  尽管郭台铭已经已经辞往富士康董事长一职,但他仍是鸿海集团背后的掌门人。据台媒《经济日报》报道,立讯收购案引首了台湾有关产业的波动,郭台铭大为震惊,高度关注后续发展,鸿海集团董事长刘杨伟,也下令积极答作梗讯细密获得纬创资产后带来的产业风险。

  自然,富士康的周围、体量,仍是立讯们短时间内难以抗衡的。2019 年,鸿海集团实现买卖收好 5.34 万亿新台币,立讯照样只有一个零头。欧系外资法人通知指出,立讯收购纬创中国大陆厂,短期内对鸿海与和硕影响有限,鸿海在不锈钢机壳拼装代工技术仍具有领先地位,可懈弛立讯抢进 iPhone 代工的影响。

  从竞争角度来说,苹果每年产品的产量是有限的,立讯每多拿到一份订单,就意味着其他供答商少了一份,立讯当初代工 AirPods 的订单,是从台湾英华达手里抢来的;而代工 Apple Watch 的订单,是从台湾广达电脑手里抢来的,这是个互相抢食的存量市场。

  让“抢食”愈演愈烈的,是最大客户苹果“移情别恋”。

  台湾的代工程度照样是全球领先,但在矮端机型上尝到益处的苹果,对成本的限制更添极致;而台湾的代工企业由于体量更大、议价权更高,导致代工费用更高。为了限制整机成本,苹果最先扶持新的代工商,而这也是苹果拿手且以前一向在做的事情。此次立讯的入局,就有苹果在背后的声援。

  另外日经报道也曾报道,苹果授意立讯参与投资 iPhone 金属机壳供货商可成科技,期待能够扶植立讯以挑衅鸿海永久在电子拼装业的市场定位。

  除了立讯以外,比亚迪也打入了苹果拼装供答链。天风国际分析师郭明錤发布的钻研通知表现,比亚迪电子有看在 2020 年取代广达成为 iPod Touch 独家拼装供货商,异日也会从仁宝手上拿下起码 10~20% 以上的 iPad 拼装订单。

  而更让郭台铭们忧忧郁的,是台湾整个电子产业的根基。换句话说,代工曾经是台湾电子产业链的首点,不容有失。

   

  毫无疑问,电子产业是台湾经济的支撑,中国台湾网表现 2018 年全年累计出口总额 3360.5 亿美元,其中电子零组件出口金额 1108 亿美元,占比最高达到 33%,同时在全球的产业链中,台湾也有着举足轻重的位置。

   

  自上世纪八十年代首,台湾就确定了以科技、制造为经济的支撑,政策推动下,经过多年的积累,台湾电子业才终于有了现在的收获。

  台湾电子业有几大标签——良率特出,服务态度好。在全球前 50 大半导体厂商中,台湾占了 8 家,台积电傲视群雄;而鸿海集团把电子拼装代工这一收好率、技术门槛双矮的走当,做成了世界五百强第 23 名。

   

  但与此同时,台湾也在面临诸如产业外流、对内投资不及、答届生薪资矮等等多栽经济逆境。也所以,电子业是台湾不克屏舍的强势周围,也是赖以生存的经济地基。

   

  台湾电子业兴于代工。20 世纪 90 年代,PC 进入迅速发展期,换季周期添快,厂商们为了降矮成本,最先把成产环节外包。而此时,拥有必定的制造业基础,同时人力成原形对较矮,中幼型企业(工厂)遍地开花的台湾,成为了理想的代工选择。

   

  随着 PC 业的艳丽,台湾的 OEM、ODM 厂迎来了黄金发展期,而当 PC 最先衰亡时,又迎来了智能手机的兴首,代工厂永世有饭吃。

   

  而鸿海在这个过程中能够脱颖而出,除了周围、服务态度等因素,一个不克无视的模式就是鸿海的垂直整相符,也就是上文挑到的“三步走”:鸿海不光能迅速整相符走业资源,还能本身生产很多关键的零部件,不必要进口采购。也所以,鸿海在效果、收好率等方面都有着清晰的上风。

   

  尽管整机代工是做事浓密型产业,附添值极矮,但它是电子产品生产链条的末了一环,与上下游密不可分,同时对于就业、产业链打造也有着显而易见的推行为用。

   

  鸿海与和硕们的代工业务,会盘活整个产业链,休戚有关,代工业务是整个产业的“晴雨外”。这也是郭台铭们忧忧郁的深层次因为。

  相符纵连横,逆攻的号角?

  大陆的电子制造业正在吹响逆攻的号角,苹果供答链的转折是其中的一个缩影。

  2012 年,苹果供答链的名单中,只有 8 家来自中国大陆,相符计拥有 2% 的收好;到了 2019 年,这一数字增补到了 30 家,再添上香港共计 40 家,首次超过日本,而中国台湾照样拥有最多的苹果供答链企业,达到了 46 家。

   

  但是要仔细另一个数字:相较于 2018 年, 苹果供答链在 2019 年引入了 25 家新公司,其中 5 家来自中国香港,4 家来自中国大陆;而裁汰的 25 家公司中,台湾有 8 家,而中国大陆只有 1 家。

  另外,中国大陆的工厂数目也在逐步升迁。2019 年,一切苹果供答链公司的生产,有 47.6% 荟萃在大陆。

   

  PC 和功能机时代,台湾是全球最关键的“科技矽岛”。2010 年之后,得好于产业发展以及人才贮备,中国大陆行使人力成本等上风,挤进了全球供答链系统,尤其是智能手机产业链条。所以,大陆与台湾产业的有关,也从上下游供答,逐步变成了平走竞争。

   

  举例来说,OLED 方面,京东方兴首,产能良率都有了稳步升迁,成功打入苹果供答链;而台湾的晶电、隆达等厂商已经错过了 OLED 发展的最佳时机,只能押注 MiniLed,台湾表现的声音越来越幼。

   

  现在爆火的TWS真无线耳机主要有三家代工商——歌尔声学,立讯细密,瑞声科技,均来自夸陆。而台湾的声学元器件厂,要么被收购,要么被取代。

   

  由于有人力成本的上风和周围效答,一些技术门槛较矮的元器件,台湾被大陆抢食几乎是“注定”的,而末了的护城河,就是门槛相对较高的整机拼装、半导体设计制造等环节。

  改革盛开初期,为了拉动经济添长,促进就业,大陆出台了一系列优惠政策。而大陆经济有了通盘的添长,产业链成型之后,自给自足便成了新的探索。现在,曾经的优惠政策逐步到期,针对外资的优惠政策最先逐步缩短,而补贴的钱,最先大周围地砸向本土企业。

  大陆市场的“后劲儿”,是台湾没法比的。大陆市场周围大,人口多多,产业配套完善,激励措施赓续。固然苹果对于中国大陆的产业链仍有必定的示范性,但除往苹果,大陆仍有一个重大的市场:

  最下游的消耗品牌有华为幼米如许的企业,中游的头部供答商几乎个个都是苹果等顶级手机品牌的中间供答商;中芯国际落后台积电不少,但后背得到的声援无比重大。此间栽栽,都是台湾所艳羡的。

  综相符人力成本、产业环境、供答链完善程度,中国照样是全球制造业的首选,短时间内难以转折。“科技企业离不开中国制造”,路透社在 2019 年 8 月一篇报道中指出。

  贸易战的因素也不得不考虑,当中美脱钩的形式愈演愈烈,大陆本土的企业会逐步考虑把供答链迁回,与台湾的配相符前景扑朔。

  台湾厂商看的很清新,与其做敌人,不如交至交。纬创出售工厂后不久,就透过旗下中国大陆昆山、中山、成都、重庆等地陆四家子公司,取得立讯人民币约 30 亿元证券,持股比达 0.81 %。纬创外示,投资立讯有两个方针,一是财务投资,二是强化两边策略配相符友人有关。

  而和硕,也添持了 25 亿元的立讯股份,持股比例升至 0.57%。和硕外示此次添持主要为财务投资。实际上,和硕早在 2014 年,就最先持有立讯股票。

  判定一家公司对一件事情的认知,不要看它说了什么,而是看它做了什么。和硕与纬创,行为走业的第二梯队,既无力扳倒鸿海,也不克不准立讯的兴首,索性收割一波立讯的盈余,与苹果一路,向走业年迈发首挑衅。

  而对此,鸿海董事长刘扬伟日前批准《经济日报》时曾外示,“吾们面对现有或湮没竞争对手,随时保持危机感,但不会不安任何挑衅。”

  正如鸿海给立讯这个徒弟指明倾向相通,兴首更早的台湾电子产业链,也为中国大陆电子产业的发展指引了道路。鸿海要面对的挑衅,其实也是整个台湾电子产业链所必须要面对的。

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